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2019資產證券化政策與實務


2018年,我國資產證券化市場運行良好,全年累計發行規模5.37萬億,同比增長253.30%。其中,企業ABS發行規模2.4萬億,占比45.37%*;交易所資產證券化產品創新層出不窮,首單PPP項目工程應收款ABS、首單地鐵票款收費收益權ABS、首單知識產權供應鏈ABS、首單民企長租公寓儲架式權益類REITs、首單儲架式倉儲物流CMBS,等。
2014年備案制以來,我國資產證券化市場已經走過了五年快速成長歷程,業務發展亟需提高,從高速度到高質量轉型。2018年11月,滬深交易所聯合發布《關于做好2018年下半年度資產支持證券信用風險管理報告報送工作有關事項的通知》;12月24日,證監會發布了《資產證券化監管問答(二)》。監管層一系列法規的出臺,旨在加強對資產證券化項目的風控要求、提高管理人的責任意識。
2019年資產證券化市場將繼續助力供給側結構性改革,供應鏈金融資產證券化、基礎設施資產證券化、住房租賃資產證券化將會繼續受到鼓勵;金融科技也將應用于ABS業務,助力基礎資產的篩選和防范操作風險。

聯系人:李明吉 15652426725

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課程信息
1.授課費人民幣4800元/人,(含注冊費、教材資料費、授課費、證書費)。
2.在北京國家會計學院舉辦的可提供食宿。就餐為自助餐,收費標準為120元/人天。住宿標準:普通單人間220元/天,商務間400元/天,新商務間600元/天。(住宿費用含游泳、健身、凈娛樂、寬帶上網等費用)。
3.每天可加8個繼續教育學時,僅限學院課程。
4.聯系電話 :李明吉15652426725
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教研目標:
• 資產證券化的環境與背景分析:國際標準、歷史沿革與中國實踐;來自金融市場的影響因素,及其風險識別
• 基礎資產的選擇標準和選擇方法,基礎資產負面清單監管政策解讀
• 資產支持證券的現金流預測,基礎資產現金流的歸集、劃轉與監管技術
• 破產隔離與真實出售,終止確認與繼續涉入,界定標準、影響因素及其對“會計出表”的影響
• ABS稅收前沿問題。中國企業海內外REITs稅務體驗,以及相關稅收文件解讀
• ABS債項評級的認定標準以及關注重點,信用評級與投資風險評估
• 資產支持證券業務的存續期風險管理
• 金融科技在資產證券化業務流程中的應用
師資力量更多課程>>
• 證監會、證券交易所、財政部會計司,資產證券化政策研究團隊
• 國際金融機構資產支持證券業務專家團隊
• 資產證券化發起人券商團隊
• 資產證券化原始權益人代表
• 信用評級公司專家團隊
• 資產證券化業務律師團隊
• 四大會計師事務所資深注冊會計師、技術合伙人
• 北京國家會計學院教授團隊
課題大綱更多課程>>
主要內容
模塊一:資產證券化的最新政策解讀
資產證券化的市場環境與歷史沿革——國際經驗與中國實踐
基礎資產選擇與資產池的構建和管理
特殊目的載體(SPV)的法律基礎、組織形式、角色承擔
《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》(2014)
中國證監會《資產證券化監管問答》(一)(2016)、中國基金業協會《資產證券化基礎資產負面清單指引》(2014)
滬深交易所《資產證券化業務問答(一)(二)》(2018)
證監會《資產證券化業務監管問答(二)》(2018)
滬深交易所《資產支持證券掛牌條件確認指南》《定期報告指引》《存續期風險管理指引》(2018),等
 
模塊二:資產證券化結構設計、存續期管理與投資風險分析
交易結構設計:風險隔離、優級/次級分層結構、信用觸發機制;過手架構與支付架構異同比較;產品的期限與回售機制
現金流預測,方法、模型與結論
現金流歸集、安排與管理
內部增信,分層結構設計與現金流超額覆蓋倍數的確定
外部增信,主體信用擔保、第三方機構選擇、CDS信用緩釋工具利用,與基礎資產會計出表的關系
資產支持專項計劃發行說明書解讀
資產端與證券端,期限錯配、本息償付,與SPV運營風險
盡職調查,要點及風險控制要求
流轉環節、存續期賬戶及現金流管理
ABS投后管理,流程、關鍵節點控制,以及重要事項處理
ABS夾層證券的投資策略和風險分析
劣后級退出機制與投資收益實現方式
金融科技在資產證券化業務流程中的應用
 
模塊三:資產證券化的會計處理和稅務影響
資產證券化相關會計準則講解(企業合并、金融資產轉移、金融工具確認與計量、金融工具列報)
資產證券化的出表判斷與會計確認(合并SPV,過手測試,風險與報酬轉移模型;資產出表、權利出表、風險出表和控制出表)
風險與收益的權衡,資產出表對上市公司財務報表的影
發起人、SPV的稅務問題(營改增之后,資產證券化如何納稅?)
資產證券化業務的稅務優化方案(資產重組,中國類REITs的土增稅之殤;底層資產現金流分拆,所得稅雙重征稅與利息稅前扣除,劣后級退出環節的稅務安排)
 
模塊四:資產證券化的信用評級與評級報告解讀
概念解讀:足額償付可能性與違約風險
現金流分析與壓力測試:違約率、回收率、早償率
交易結構風險與現金流測試
債權類資產信用評級要點
收益權類資產信用評級要點
信用評級與證券化產品的發行利率
ABS跟蹤評級、評級變化與投資人風險
 
本項目案例(包括但不限于):
應收賬款資產證券化:
⑴天風證券-招商財富瑞康醫藥供應鏈金融資產支持專項計劃
⑵中信證券-小米1號第一期供應鏈應付賬款資產支持專項計劃
⑶中國中投證券-德遠保理-中建八局供應鏈金融資產支持專項計劃
⑷奇藝世紀知識產權供應鏈資產支持專項計劃
收費收益權資產證券化:
⑸國開-上海地產第一至八期公共租賃住房資產支持專項計劃
⑹長江資管-武漢地產公租房資產支持專項計劃
⑺廣發恒進-廣州地鐵集團地鐵客運收費收益權綠色資產支持計劃
CMBS(商業地產抵押貸款資產證券化):
⑻普洛斯倉儲物流1期資產支持專項計劃
REITs(房地產投資信托基金證券化):
⑼華泰佳越-蘇寧云新一期資產支持專項計劃
⑽深創投安居集團人才租賃住房第一期資產支持專項計劃
⑾華泰佳越-順豐產業園一期第1號資產支持專項計劃
⑿高和晨曦-中信證券-領昱1號資產支持專項計劃
PPP資產證券化:
⒀中建七局-恒豐銀行-申萬宏源第一期應收賬款資產支持專項計劃

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